دسته: دروس

 

دانلود درس مالی بین الملل (ارشد و دکتری)

 

دانلود درس مالی بین الملل (کارشناسی)

 

دانلود درس ارزشیابی سهام (پیشرفته)

 

ارزشیابی سهام برای دانلود مطالب روی هر جلسه کلیک کنید.
جلسه اول	مقدمه ای بر آشنایی با تحلیل بنیادی (استراتژی تحلیلگری بازار)
جلسه دوم	تجزیه و تحلیل صورتهای مالی
جلسه سوم	تجزیه و تحلیل تاریخی و استراتژیک شرکت و صنعت
جلسه چهارم	ارزشیابی مقایسه ای((P/E,P/B,P/S, PEG و ارزشیابی شرکتهای سرمایه گذاری(NAV))
جلسه پنجم	کالبد شکافی تحلیل بنیادی: کاربرد روشهای بنیادی، مالی  رفتاری (Behavioral finance) و تجربه های بازار سهام

مطالب مرتبط:

مدل های ارزشیابی

Free cash Flow

مورد کاوی: آشنایی با صورتهای مالی شرکت فولاد مبارکه

کارگاه آموزشی تحلیل بنیادی

کارگاه آموزشی ارزشیابی بانک سینا

مدل سود باقیمانده و کاربرد آن در ارزشیابی حقوق صاحبان سهام  ( Residual Income Model )

ارزش گذاری اوراق بهادار تأمین مالی

 

Grupo Zuliano

خوزه لوئیس برمودز مدیر مالی گروه و زولینو(Grupo Zuliano)، یک شرکت پتروشیمی واقع در ماراکایبو، ونزوئلا بود. از سال ۱۹۷۲ این شرکت در بورس Caracas Bolsa de Valores پذیرش و لیست شده است، اما اکثریت سهام توسط خانواده بنیانگذار تحت کنترل بوده است. به تازگی، برومودز در حال بررسی راه هایی برای تأمین مالی تأسیسات پردازش نفتالین بود که انتظار می رفت ۶۰ میلیون دلار هزینه داشته باشد. بیشتر تجهیزات باید از ایالات متحده وارد شوند. با این حال، نیروی محرکه پروژه، یک قرارداد دراز مدت با Ciba، شرکت شیمیایی صنایع خاص سوئیس بود.تحت این قرارداد، Ciba متعهد شد که بخش عمده ای از تولید ات شر کت را بصورت عمده در یک قیمت از پیش تعیین شده در یورو خریداری کند. مدیر ارشد صندوق زولینو(Zuliano fund ) یک برنامه را برای انتشار یک اوراق قرضه ۵ ساله در یورو (منطبق با درآمدها) پیشنهاد کرده است، اما بحث های اولیه با بانکداران اروپایی باعث شد برمودز نتیجه گیری کند که این امکان پذیر نیست  زیرا سرمایه گذاران اوراق قرضه اروپایی به سادگی با این شرکت آشنا نبوده  و در مورد ریسک سیاسی در ونزوئلا بیگانه اند. تنها امکان این بود که یک صندوق خصوصی  بدون داشتن رتبه اعتباری  با نرخ ۷.۱۲۵٪ ایجاد شود که کارمزد آن نیز به میزان ۱.۵۰٪ تخمین زده شد.

با این حال، برمودز بعد از گفت و گو با چندین بانک آمریکایی متوجه شد که Grupo Zuliano می تواند پنج سالۀ مبلغ دلاری را به صورت محلی و با نرخ ماهانه LIBOR + 1.25٪ و با تعهد ۰.۷۵٪ در برابر وام قرض بگیرد. بانک  HSBC Bank به طور موقت موافقت کرد تا وارد سوآپ ارزی با این شرکت شود. نرخ LIBOR در آن زمان ۳.۹۳۷۵ درصد بود. نرخ های سوآپ HSBC در زیر نشان داده شده است.

شما درباره این قرارداد شنیده اید و می خواهید به سرعت به عنوان شرکت مشاوره ایده های خود را منتقل نمایید.

نمودار سوآپ قابل مذاکره برای دو طرف بهمراه جزئیات

چطور می توان گزینه های مالی Zuliano را مقایسه کرد؟

آیا می توانید گزینه های دیگری برای این شرکت پیشنهاد دهید؟

 

HSBC SWAP QUOTATIONS

Years	Currency Swaps, Euro Fixed Annual vs 3-Mo USD Libor	Interest Rate Swaps, USD Fixed Annual vs 3-Mo USD Libor
۲	۳.۷۴ – ۳.۷۷	۳.۴۶ – ۳.۴۹
۳	۳.۹۹ – ۴.۰۲	۴.۰۲ – ۴.۰۵
۴	۴.۲۳ – ۴.۲۶	۴.۴۰ – ۴.۴۳
۵	۴.۴۵ – ۴.۴۸	۴.۶۷ – ۴.۷۰
۷	۴.۸۴ – ۴.۸۷	۵.۰۷ – ۵.۱۰

 

این مذاکرات شبیه سازی  شده برای انجام مبادله ای است که تاکید بر مکانیزم و اصول سوآپ نرخ بهره و ارز دارد.

در این مبادله چهار تیم درگیر هستند:

 (“Basket Bancorp (“The Borg :

یک بانک قوی است که  در  حوزه بانکداری در میامی، به دنبال کمک مالی به دلار آمریکا در مدت کوتاه مدت است.

بانک سوشی، (“کلینگون ها“):

 موسسه ژاپنی با رتبه  اعتباری بالا، که به دنبال تامین مالی میان مدت با نرخ  LIBOR  است.

(“Metrobank (“Vulcans :

یک بانک در مرکز پولی آمریکا است و هدف آن گسترش مذاکره و واسطه گری  سوآپ است. بانک همچنین علاقه مند به پذیره نویسی یک اوراق قرضه اروپایی (Eurobond)  برای بانک سوشی می باشد.

(“Global Bancorp (“Kardassians:

رقیب مترو بانک است. این شرکت اهداف و قابلیت های مشابه ای با مترو بانک دارد.

به هر تیم یک برگه اطلاعاتی بر مبنای مذاکره برای تعیین شرایط سوآپ  داده می شود. هدف این است که به یک نتیجه گیری موفق در این مذاکره برسیم، نه اینکه  به شرایط از دست دادن پول و یا ارزیابی ریسک بیش از حد نسبت به بازده فکر کنیم.. انجام یک معامله بسیار مطلوب  خوب است، اما معامله بد بدتر از معامله نکردن است.

شما ممکن است مذاکرات را با تلفن یا چهره به چهره انجام دهید.

“نتایج گزارش” باید توسط هر تیم ارائه شود. یک صفحه باید کافی باشد گزارش باید شامل جزئیات معامله ای باشد که موافقت شده (یا رد شده)، ترجیحاً باید در این  طرح بگویید که چه کسی چه چیزی را  و چگونه  باید پرداخت کند. در بالای هر گزارش لطفا نام گروه و تیم (مانند گروه B، بانک سوشی) و اسامی هر عضو تیم را وارد کنید.

موضوع این درس مدیریت مالی کسب و کارهای چند ملیتی می باشد . کسب و کارهای چند ملیتی – هم سازمان های غیرانتفاعی و هم انتفاعی – شرکت هایی هستند که در بیش از یک کشور فعالیت دارند و کسب و کار خود را از طریق شعبات، شرکت های تابعه خارجی و یا سرمایه گذاری مشترک با شرکت های میزبان به پیش می برند .

درحالی که بسیاری از شرکت های چند ملیتی قدیمی و جا افتاده در تلاش برای بقا هستند، شرکت های چند ملیتی جدید، امروزه در سرتاسر جهان در حال ظهور می باشند .کسب و کار ها از هر نوع و صنعتی نسبت به گذشته با دنیای جدیدی در حال رویارویی هستند . شرکت های چند ملیتی امروز، نه تنها بر بازار های نوظهور به جهت بهره مندی از نیروی کار ارزان تر ، مواد خام و برون سپاری تولید تکیه می نمایند، بلکه جهت فروش و دریافت سود نیز از این بازارها بهره می جویند. این بازارها – چه درحال ظهور ، کمتر توسعه یافته ، در حال توسعه و یا عضو BRIC (برزیل، روسیه، هند و چین )، BIITS (برزیل، هند، اندونزی، ترکیه و آفریقای جنوبی) و یا MINT ( مکزیک، اندونزی، نیجریه و ترکیه ) – معرف اکثریت جمعیت کره ی زمین و بنابراین مشتریان بالقوه می باشند .

اضافه کردن پیچیدگی بازار به این چشم انداز جهان در حال تغییر، فضای اقتصاد بین المللی ریسکی و پر از چالش را ایجاد می کند که این، چه از منظر کوتاه مدت و چه بلند مدت مورد تأمل است . بحران مالی جهانی ۲۰۰۸- ۲۰۰۹ در حال گذر است و سرمایه با سرعت در حال افزایشی دوباره درحال به جریان افتادن است – به درون و خارج از اقتصادها – .

نحوه ی شناسایی و کنترل این ریسک ها در تمرکز این کتاب است . همه ی این ریسک ها امکان وقوع در بازار مالی جهانی را دارند اما آنها هنوز به عنوان سوال مدیریت مطرح هستند . سوالی که چگونگی کنترل این پیچیدگی ها را در جهت رسیدن به اهداف شرکت مطرح می کند .

شماره	موضوع	کتاب	نویسنده	سال چاپ	فصل	موردکاوی
۱	ماهیت مالی بین الملل و موضوعات  جاری شرکتهای چند ملیتی	International eonomics	Dominick Salvatore	Eleventh Edition(2013)	ch 1
		International Corporate Finance	Lau rent L. Jacque	۲۰۱۳	ch 1
		THE WORLD IS FLAT	Thomas L. Friedman	۲۰۰۶	ch 2
۲	آشنایی با نظام ها، و نهادهای مالی بین الملل	International eonomics	Dominick Salvatore	Eleventh Edition(2013)	ch 21	case3
		International Corporate Finance	Lau rent L. Jacque	۲۰۱۳	ch 3
۳	تراز پرداختها	International eonomics	Dominick Salvatore	Eleventh Edition(2013)	ch 13	case4
						مروری بر تراز پرداختهای ایران
۴	نرخ ارز، بازار ارز و رژیم های ارزی	International eonomics	Dominick Salvatore	Eleventh Edition(2013)	ch 14-15	case 5-6-7
		International Corporate Finance	Lau rent L. Jacque	۲۰۱۳	ch 5-6-7
						گذشته، حال و آینده ارز ایران
۵	بازار سوآپ و مشتقات مالی	International Corporate Finance	Lau rent L. Jacque	۲۰۱۳	ch 8	case 8
		OPTIONS, FUTURES,AND OTHER DERIVATIVES	John C. Hull	N I N T H E D I T I O N(2013)	Ch6-7-23
۶	مدیریت ریسک ارز (افشای مبادلات، تهیه صورتهای مالی و اقتصادی) شرکتهای چند ملیتی	International Corporate Finance	Lau rent L. Jacque	۲۰۱۳	ch 14-15-16-17-18	case14-15-16-17-18
		دست نامه IFRS	دکتر احمد یعقوب نژاد	۱۳۹۶	IAS21-IAS28-IAS29IAS32-IAS39-
		حسابداری بین المللی چوی و میک	سید حسین سجادی و همکاران	۱۳۹۵	فصل۵-۶-۱۱
۷	روشهای تامین مالی بین المللی از محل سهامدار(International Equity financing)	International Corporate Finance	Lau rent L. Jacque	۲۰۱۳	ch 9	case9
		مدیریت مالی راهبردی	دکتر رهنمای رودپشتی-نیکو مرام-شاهوردیانی	چاپ آخر	فصل۶
۸	روشهای تامین مالی بین المللی از محل بدهی (International debt financing)	International Corporate Finance	Lau rent L. Jacque	۲۰۱۳	ch 10	case10
		مدیریت مالی راهبردی	دکتر رهنمای رودپشتی-نیکو مرام-شااهوردیانی	چاپ آخر	فصل۷
۹	روشهای تامین مالی بین المللی از محل تجارت (International trade financing)	International Corporate Finance	Lau rent L. Jacque	۲۰۱۳	ch 11	case11
۱۰	تامین مالی پروژه ای(project finance) در مقابل شرکتی(corporate finance) )	International Corporate Finance	Lau rent L. Jacque	۲۰۱۳	ch 22	case22
۱۲	سیستم های های مالی در شرکتهای چندملیتی وحاکمیت شرکتی	International Corporate Finance	Lau rent L. Jacque	۲۰۱۳	ch 25
		حسابداری بین المللی چوی و میک	سید حسین سجادی و همکاران	۱۳۹۵	فصل ۱۰ و فصل ۱۲
۱۳	بحران های مالی بین المللی	بحران های مالی بین المللی	دکتر مهدی تقوی	آخرین چاپ	ص۱۴ تا۴۹+ ص۱۸۲تا۱۹۸	مقاله بحرانهای مالی بین المللی+مطالعه بحران پولی روسیه
		OPTIONS, FUTURES,AND OTHER DERIVATIVES	John C. Hull	N I N T H E D I T I O N(2013)	Ch 8	Securitization and the credit crisis of 2007
		بحران واقعی	کیارش مهرانی	۱۳۹۶	فصل۱ و فصل۲	بحران مالی  آمریکا
۱۴	ارزیابی طرح های سرمایه گذاری بین المللی و هزینه سرمایه	ارزشیابی سهام	کاوه مهرانی-کیارش مهرانی-احسان میرصانعی	آخرین چاپ	ص۹۶-۱۱۳	صرف کشور و هزینه سرمایه دامودران

منابع درس
۱	مدیریت مالی راهبردی	دکتر رهنمای رودپشتی-نیکو مرام-شاهوردیانی	چاپ آخر
۲	مالیه بین الملل	دومینیک سالواتوره ترجمه ارباب	چاپ آخر
۳	دست نامه IFRS	دکتر احمد یعقوب نژاد	۱۳۹۶
۴	حسابداری بین المللی چوی و میک	سید حسین سجادی و همکاران	۱۳۹۵
۵	بحران های مالی بین المللی	دکتر مهدی تقوی	آخرین چاپ
۶	ارزشیابی سهام	کاوه مهرانی-کیارش مهرانی-احسان میرصانعی	آخرین چاپ
۷	نیکو کاران نابکار	ها جون چانگ ترجمه نبوی و شهابی	آخرین چاپ
۸	بحران واقعی	کیارش مهرانی	۱۳۹۶
۹	International eonomics	Dominick Salvatore	Eleventh Edition(2013)
۱۰	International eonomics	robert c.feenstra and alan m.taylor	thirth  Edition(2013)
۱۱	International Corporate Finance	Lau rent L. Jacque	۲۰۱۳
۱۲	THE WORLD IS FLAT	Thomas L. Friedman	۲۰۰۶
۱۳	OPTIONS, FUTURES,AND OTHER DERIVATIVES	John C. Hull	N I N T H E D I T I O N(2013)
۱۴	Global Analysis of Dynamic Models in Economics and Financ	Editors: Bischi, Gian Italo, Chiarella, Carl, Sushko, Iryna (Eds.)	۲۰۱۳
۱۵	Globalization of Financia Institutionsl	Hasan Dincer	۲۰۱۳

دانلود اسلایدها و نمونه سوالات:

ch1

---

ch2

---

ch3

---

ch4

---

ch5

---

ch6

---

ch7

---

ch8

---

ch9

---

ch 10

---

ch11

---

ch12

---

ch13

---

نمونه سوالات امتحانی بهمراه پاسخنامه

---

سوالات جامع مالی بین الملل

---

سایر منابع مفید برای مطالعه:

۱.      G L O B A L C O R P O R AT E F I N A N C E:Suk H. Kim and Seung H. Kim

۲.    International Financial Management: JEFF MADURA

۳.      MULTINATIONALFINANCIALMANAGEMENT: SHAPIRO

۴.      Fundamentals of MULTINATIONALFINANCE : Michael H. Moffett-Arthur I. Stonehill-David K. Eiteman

۵.    International Accounting : Timothy Doupnik- Hector Perera