ترجمه:
دکتر فریدون رهنمای رودپشتی
استاددانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات
دکترکیارش مهرانی
استادیار دانشگاه آزاد اسلامی واحد پردیس
اشکان اسماعیلی
در سال ۱۳۹۵ برای اولین بار رشته مدریت مالی بین الملل در سطح دوره دکتری در واحد علوم و تحقیقات و تدریس این درس کلیدی از آن تاریخ تا کنون انگیزه ای شد تا مقدمات ترجمه این کتاب فراهم شود.
طی دوران تدریس متوجه شدیم که نه تنها دانشجویان و متخصصان مالی بلکه بسیاری از همکاران و هم فکران به دلیل تحریمها و دوری از فضای بین المللی از این مقوله حیاتی در حوزه مدیریت مالی کمتر بهره می برند.مدیریت مالی بین الملل نگاه بسیار متفاوتی با دروس اقتصاد بین الملل دارد به ویژه اینکه تمرکز این درس بر شرکتها و مدیران مالی است و تمرکز آن درس بر حوزه اقتصاد کلان و سیاستگذاران ملی است.
جهت سطوح بالاتر ، همانطور که ذکر کردیم نسبت تهیه یک بسته آموزشی برای سطوح کارشناسی ارشد و دکتری تهیه شده است که اسلایدهای آن در وبسایت رسمی انجمن مهندسی مالی و سایت kmehrani1.ir در بخش مالی بین الملل ویژه مقطع دکتری قابل دانلود می باشد.
در این کتاب مبانی مدیریت مالی و استفاده از سیستمهای راهبری شرکتی در سطح بین الملل مد نظر می باشد.مبانی و رویکردها و مدل‌هایی که در این مجموعه بررسی شده از جمله بازار ارز، مشتقات مالی بین الملل و دستاوردهایی که حاصل تلاش علمی جمعی از محققان بزرگ علم مالی است که همراه با تلاش علمی پژوهشگران بینالمللی مسئولیت ترجمه و تألیف آن را عهده‌دار شدهاند. فصول کتاب برگرفته از کتاب Multinanationa financ Fundamantals ofاست که از سوی فامفت(کالج بین الملل Thunderbird ) و همکارانش برای انتشارات معتبر پیرسون گردآوری شده است؛ همچنین این کتاب علاوه بر توجه به جنبۀ تئوریک و آکادمیک موضوع، سعی داشته است جنبۀ مدیریتی و اجرایی مدلهای مختلف ارائه‌شده را نیز مدنظر قرار دهد.
خلاصه فهرست مطالب
بخش اول: محیط مالی بین المللی
فصل اول: مدیریت مالی چند ملیتی : فرصت ها و چالش ها.
فصل دوم: نظام مالی بین المللی
فصل سوم: تراز پرداخت ها
فصل چهارم: اهداف مالی و حاکمیت شرکتی
بخش دوم: تئوری و بازارهای ارز
فصل پنجم: بازار ارز
فصل ششم: شرایط برابری بین المللی
فصل هفتم: مشتقه ها و سواپ های ارز.
فصل هشتم: تعیین نرخ ارز.
بخش سوم: ریسک ارز
فصل نهم: ریسک معاملاتی
فصل دهم: ریسک انتقال
فصل یازدهم: ریسک اقتصادی
بخش چهارم: تأمین مالی شرکت های بین المللی
فصل دوازدهم: هزینه جهانی و دسترسی به سرمایه
فصل سیزدهم: افزایش سرمایه و بدهی جهانی
فصل چهاردهم: مدیریت مالیات بین المللی
فصل پانزدهم: داد و ستد مالی بین المللی
بخش پنجم: تصمیم گیری سرمایه گذاری خارجی
فصل شانزدهم: سرمایه گذاری مستقیم خارجی و ریسک سیاسی
فصل هفدهم: بودجه بندی سرمایه ای بین المللی و تصاحب خارج از مرزی
امیدواریم که دانشجویان مقاطع مختلف از این کتاب بهر کافی ببرند.
مقدمه مؤلفان
مبانی و اصول مدیریت مالی بین الملل، نسخه پنجم، بازتابی است از تغییرات بسیار در سطح بین الملل در دنیای امروز. این مجموعه حاوی مطالبی از بازارهای مالی بین الملل است که پنج سال از بحران مالی آن گذشته و وارد عصری گردیده که بازیگران و بازارهای جدیدی مثل چین، هند و ترکیه پیدا کرده و چشم انداز آن را متحول کرده است. کتاب حاضر بر روی چالشهایی که رهبران اقتصادی فردا در فضای تجارت بین الملل با آن مواجه میشوند تمرکز کرده است. سه موضوع مهمی که بر آنها تأکید شده عبارتند از:
¡ سازمان ها. عبارت تشکیلات سرمایه گذاری بین المللی، برای انواع متفاوتی از سازمانها بکار میرود –سهامی عام، سهامی خاص، سازمانهای وابسته به دولت و در واقع همهی شکلهایی که تجارت جهانی امروزی را شکل میدهد. هرکسی که مالک و اداره کنندهی سازمانهاست اهداف و بنابراین مدیریت آن را دگرگون میکند.
¡ بازارها. بازارهای کشورهایی مثل چین و هند دیگر منبع ارزان نیروی کار برای تولیدکنندگان جهانی نیستند.
آنها به طور فزاینده کانونی هستند برای فروش و رشد همهی شرکت ها، تولیدکنندگان، ارائه دهندگان خدمات جهت درآمد و رشد. اگرچه هنوز هم ممکن است که آن ها به عنوان کشورهای در حال ظهور طبقه بندی بشوند، اما در واقع آن ها محرک های اقتصاد و چالشهایی برای امور مالی و مدیریت مالی جهانی هستند.
¡ رهبری. افراد در مقام رهبری در حوزه این بازارها و سازمان ها با دورنمایی متغیر در سطح جهانی مواجه هستند به گونهای که امور مالی بازارهای نوظهور دیگر در حاشیه بیرونی مدیریت مالی قرار ندارد بلکه به سمت هستهی آن در حال حرکت است. این رهبران شرکتهای چند ملیتی با ریسکهای تبدیل ارز و سیاسی متعددی روبرو میشوند که حقیقتاً با وجود حرکت سرمایههای جهانی با نرخ درحال رشد به داخل و خارج از کشورها، با تغییرات بیشتری همراه هستند. اگرچه این ریسکها میتوانند دلهره آور باشند اما آنها اگر درست درک شوند، میتوانند فرصتهایی برای خلق ارزش به وجود آورند. در پایان، سوال اصلی این است که آیا این رهبران اقتصادی میتوانند چالشهای مالی و استراتژیکی که کسب و کار با آن روبروست را راهبری نمایند.
تازههای ویرایش پنجم
موضوع اصلی ویرایش پنجم میتواند بلوغ بازارهای نوظهور تعریف گردد. بواسطه اقتصادها و ارزهایی از کشورهایی چون روسیه، چین، هند، برزیل و ترکیه که جلودار اقتصاد جهانی گشتهاند، طبیعت غالب مالی بین المللی در حال تغییر است. همهی شرکتها چه استارتاپهایی در بمبئی تا شرکتهای چند ملیتی بالغ در مونترئوس سوئیس بواسطه ورود کشورهای بیشتر به عرصه تجارت در قالب تعاملات رایانهای، با ریسکهای ارز و کسب و کار فرامرزی مشابهی در حال روبرو شدن هستند.
در دنیای جدید، شرکتهای چند ملیتی از همهی کشورها چه صنعتی و چه در حال ظهور، ظاهر میگردند. این شرکتها در حین رقابت برای جذب مشتریان ثابت جهت فروش، سود و جریان نقدی، به دنبال نیروی کار، مواد خام و تولیدات برون سپاری شده ارزان میباشند. این بازارها – چه اعضای بریک (برزیل، روسیه، هند و چین) نامیده شوند و جه با نام های دیگر- معرف اکثریت جمعیت کره زمین و بنابراین مصرفکنندگان آن هستند. ما این موضوع را در سراسر کتاب دنبال کردهایم.
در ادامه به بررسی اجمالی جنبههای نسخه پنجم میپردازیم.
¡ ما جزئیات نظامهای ارزی درحال تغییر را افزایش دادهایم. تئوری و کاربرد، در حالی که بازارهای ارزی کشورهای درحال ظهور به جریانات نقد جهانی کمک روزافزونی مینمایند.
¡ ما چالشهایی که دولتها و بانکهای مرکزی با آنها مواجه شده اند را مانند ارزهای رمزنگاری شده مثل بیت کوین معرفی کردهایم. ارزهایی که بنیان تعریف سنتی از ارز را سست کردهاند.
¡ ما محتوای جدیدی در کتاب، درمورد پیچیدگی روز افزون بازارهای اصلی نوظهوری که نسبت به جریان سرمایه گشاده هستند، اما در معرض دخالتهای ناگهانی دولت ها و بانکهای مرکزی قرار دارند را افزوده ایم.
¡ ما نظام های مختلف مورد استفاده در بازارها و ارزها توسط سیاستگذاران را، بیشتر پوشش دادهایم. ارزهایی چون یوان چین، روبل روسیه، روپیه هند و لیر ترکیه و رند آفریقای جنوبی.
خوانندگان
اصول مالی بین الملل، ویرایش پنجم، برای دورههای دانشگاهی مدیریت مالی بینالمللی، مالی بین المللی و یا عناوینی شبیه آن هدفگذاری شده است. این کتاب همچنین میتواند برای دانشجویان دوره لیسانس و بالاتر از آن و همچنین شرکت کنندگان در دوره های اجرایی و یادگیری شرکتی مورد استفاده قرار گیرد.
دورههای پیش نیاز و یا تجربه در مالی شرکتی و یا مدیریت مالی، مطلوب و کمک کننده است. در هر صورت، ما مفاهیم بنیادی مالی را قبل از پرداختن به مفاهیم اقتصاد بین المللی و کسب و کار مرور مینماییم.
ما این حقیقت را تصدیق میکنیم که تعداد زیادی از مخاطبان ما خارج از ایالات متحده آمریکا و کانادا زندگی میکنند. بنابراین، ما مثالهای مهم غیرآمریکایی، رویدادهای موردی و مثالهای کاربردی مالی بین المللی درکسب و کارها و اخبار رسانهها را مورد استفاده قرار میدهیم.
ساختار
اصول مالی بین المللی، نسخه پنجم، جهت ارائه فشردهتر مطالب مهم رشته، مجددا ًساختاردهی و طراحی گردیده است. این امر بوسیله تجمیع تعدادی از سرفصلهای قبلی در موضوعات مالی بین المللی انجام شده است. کتاب متشکل از پنج فصل با موضوعات مربوط به مالی بین المللی از شروع حرکت یک شرکت داخلی به سمت فرآیند تبدیل شدن به یک کسب و کار چند ملیتی می باشد.
¡ بخش اول محیط مالی جهانی را معرفی می نماید.
¡ بخش دوم تئوری و بازارهای ارز خارجی را شرح میدهد.
¡ بخش سوم ریسک های ارز خارجی را بررسی میکند.
¡ بخش چهارم جزئیات تأمین مالی شرکتهای بین المللی را مورد بحث قرار میدهد.
¡ بخش پنجم تصمیمات سرمایه گذاری بین المللی را تجزیه و تحلیل مینماید.
ابزارهای آموزشی
برای قابل فهم کردن اصول مالی بین المللی، نسخه پنجم، ما از تعداد زیادی از ابزارهای آموزشی بهره میجوئیم. بعلاوه، تلاشهای ما نتیجه اطلاعاتی از بررسیهای جزئی و پیشنهادات گروهی از افراد برجسته در زمینه مالی
بینالمللی است.
این ابزارهای آموزشی شامل:
¡ سبک نوشتار، قابل فهم برای دانشجویان و دارای ساختاربندی مناسب است به گونهای که با هدف های یادگیری در ابتدای فصل آغاز میشود و در پایان با خلاصه ای از درک این اهداف پایان میپذیرد.
¡ تصاویری غنی جهت درک بصری از مفاهیم به همراه متن گنجانده شده است. کل کتاب از ارائه رنگی بهره
میگیرد، چنانچه ما معتقدیم این امر به جذابیت بصری کتاب منتج شده و به صورت مؤثری بر نحوه توجه و ذخیره آن کمک مینماید.
¡ مورد فرضی پویا (شرکت تریدنت)، یک چارچوبی برای فرآیند چند بعدی جهانی سازی مهیا می سازد و به کمک مسئلههای پایان فصل می آید.
¡ یک چالش موردی در پایان هر فصل جهت ورود به فضای کسب و کار بین المللی آورده می شود. شش مورد از هفده مورد در نسخه پنجم جدید هستند.
¡ جعبه های مالی جهانی در عمل، در هر فصل، تئوری مرتبط را با توجه به کسب و کار واقعی در عمل روشن
میسازند. این کاربردها مفهوم را بدون اضافه کردن به طول متن گسترش می دهند.
¡ در پایان فصل تعدادی تمرین آورده می شوند که نیاز به استفاده از اینترنت دارند. در عین حال، انواع گوناگونی از ارجاعات اینترنتی در طول فصول و متن های آنها گنجانده شده است.
¡ تعداد انبوه سوالات و مسائل آخر فصلی، فهم دانشجویان از مفاهیم را مورد ارزیابی قرار میدهد. تمام مسائل پایان فصل با استفاده از راهکارهای صفحه گسترده ١حل شده اند. جواب سوالات انتخاب شده پایان فصل با علامت ستاره (*) درپایان کتاب قرارداده شده است.
مطالب کمکی
بستهای قوی از مطالب هم برای مدرﱢس و هم برای دانشجو جهت یادگیری و کمک به تدریس و امتحان گردآوری شده است.
¡ راهنمای برخط٢ مدرس. این راهنما که بوسیلهی ویلیام چیتندن٣ از دانشگاه تگزاس آماده شده حاوی جوابهایی کامل به همهی سوالهای آخر فصل و مطالعات موردی است. همهی سوالات کمی پایان فصل، با استفاده از صفحه گسترده، بوسیله مؤلف آماده گردیده که آن هم بر روی اینترنت موجود است.
¡ موارد امتحانی برخط. این موارد که بوسیله بریجان بوروزانو۴ از مدرسه مدیریت بین الملل تاندر برد۵، حاوی بیش از ۱۲۰۰ سوال چند گزینه ای است که با عناوینی طبقه بندی شدهاند: تشخیصی، مفهومی و تحلیلی.
¡ بانک امتحان رایانهای. این مجموعه امتحانی هم، در نرم افزار تست جن پیرسون۶ موجود است. کاملاً قابلیت شبکهای شدن داشته و برای نرم افزارهای ویندوز و مکینتاش موجود است. نسخه گرافیکی، مدرﱢس را قادر می سازد که سوالات را مشاهده، ویرایش و یا اضافه نماید و همچنین شکلهای مختلف آنها را چاپ نماید. قابلیت جستجو و طبقهبندی به او این اجازه را داده که سوال را به صورت سریع جانمایی و در شکل ترجیحی مرتب کند. تست جن همچنین به صورت خودکار امتحان را نمره دهی می کند و اجازه مشاهده و چاپ گزارشهای مختلف را میدهد.
